能够分为买入套期保值，又称多头保值，此刻资金没有到手，你是担忧将来上涨，没有来得及买股票，就赶紧去买指数。这对基金很有用，过去基金一卖买一两个月多有，这个钱还没有完全到帐，股票曾经到了建仓单元，钱又不敷，就会买股指期货。卖出套期保值又称空头保值，是曾经具有股票的投资者，在预测股票下跌时卖出股指期货。用一个抽象的图形暗示，红线代表期货，蓝线要做多买股票时，可是又担忧价钱上涨，钱又没有到，因而在T1时就买期货。最初建仓时虽然T2买的成本曾经高到这个位置上来了，可是期货也从这里涨到这里了。卖空也是一样的，在蓝线的位置担忧价值下跌，所以在期货上做了一个卖出。股票虽然赔了钱可是期货也赚回来了。

　　下面讲一下影响股指期货的次要要素。影响股指期货的要素有良多，经济增加，协调社会，必定股票价钱要上涨，经济也看好的。通货膨胀，本来企业出产的鼠标是十块钱，成果此刻物价上涨了，有可能就值12块钱了，虽然现实价值成本仍是10块钱，可是由于货泉的币值毛了就有可能水涨船高，所以也会影响股价的。此刻说的最多的是流动性过剩，其实就是往通货膨胀标的目的走的。为什么股市大跌之后就有良多人敢买呢。还有财务政策、货泉政策也会影响股市的。前段时间一传闻加息、收缩银根房地产就受影响了。第二是汇率，人民币要升值了，良多人把美元改成买人民币了。人民币升值了，所以那些纸业要跌价，有伴侣非要让我买岳阳纸业。政策要素就不消说了。还有指数成分股的变更，又开进来一个分量级的航母，人寿或者是国行，他多要进到沪深300的编制的，所以每次上来时大师也要关心。

　　股票指数的保值道理就是平行性、收敛性。期货的价钱和现货价钱根基上是统一个标的目的走的，而不成能是背离的。现货就是我本人，我走在分歧的处所路灯照出来的影子有长有短，把影子比方成期货的话，影子跟着我必然是统一个标的目的走的，可是最初收敛性是什么意义呢？我最终回抵家里时，打开钥匙、打开门，在客堂打开灯影子最终是回归到我的本来面貌标。恰是由于这两个市场如应相随，所以有同涨动跌同标的目的，配合的供求关系摆布它的涨跌。最初必然是是什么就是什么了，所以它有一个收敛性。正由于如斯我的影子长短和我本人之间能够具有着套利的关系。我此刻持有现货合约，三个月之后价钱是几多，超出这个幅度的话就能够套利。

　　套利并不是满有把握的，虽然我买了一个合约卖了一个合约，之间的合约有波动，我认为是买的最低的，卖的是很高的，这并不是全能的，有可能你买的是最低的跌的更狠，所以必然有一条套利买卖并不是全能的，只是一种价差的投契罢了。

　　搜狐证券频道对此次讲座进行了全程视频文字录播，以下是经易期货经纪无限公司副总司理曹胜博士主讲股指期货买卖策略和买卖技巧。

　　正由于如斯，统一个标的物、受不异的供求关系影响，因而现货和期货的走势是分歧的，不成能说是一涨一跌。沪深指数6月份涨到2900，期货就跌到2300，不成能。正由于如斯能够用期货来回避掉现货市场的风险。10%的包管金相当于你有两万块钱的股票能够买到20万的期货合约。套期保值是期货市场赖以保存的最根基的功能，不是随时随地去做的，而是你担忧的时候。当指数在1046点时，指数屡次不立异高，你害怕了。从700多点涨起来，赶紧卖掉吧。若是是到800点的线时也能够买期平仓，同时也能够买期保值。所以套期保值必然是针对现货的投资情况，针对对现货头寸担心的环境，你怕涨就先买期货，若是你怕跌就先卖期货。

　　有了股指期货对投资者是一个质的革命性的改变，用过去的消息指点此刻的买卖。看看这个公司的财政报表、年终报表就能够晓得股票涨到哪里。有了期货之后就能够晓得我若是认为将来大使期货走势曾经是很较着的牛市，黄金十年曾经向我们走来，就会逢低就会买进。

　　不成能每次命运都那么好的，当看错的时候，在1495买了11手合约时，跌到12月15号跌了100个点，期市呈现的吃亏是100点乘300乘11手是33万元。帐上留的50万就阐扬了感化，就能够填补套期保值的盈亏。亏了33万还有17.66万。

　　假如说此刻我想做股指期货，起首要选择合约，由于在盘子上能够看到四个合约，起首要看选择哪个合约。选择的话必定要选择一个买卖量大的、参与人多的、市场流动性很好的。好比3月份的合约，04003的合约代码成交量很大的话就能够玩了。一开盘就涨这么高的线点，我卖空。第一个汇合花1620乘300是48600元，10%的包管金要交48600元。成果这个股指不听我的话，哗哗地涨，就要起头止损了。在1741时就割肉了，就平掉了，这时一看不合错误就赶紧买进，1620减1741再乘300，36300元就亏了。若是大市是牛市的线割掉的，同时开仓再花包管金再买看涨。

　　也能够在某一段时间内，只需现货和期货是统一个标的目的，可是期货的波动往往比现货要大一些，只需波动幅度超出了一般的套利曲线，也就是跨越了蓝线这时也是能够进行套利的，不必然要比及交割的对于一天。我就讲到这里，感谢大师！

　　买卖平安鲍正行办法是合约价位每变更正负10%，合约的盈亏是2500乘正负30%再乘300，虽然你花的钱大风险也是大的。吃亏一方的包管金交了七万五，一个涨停板可能就血本无归了。期货市场一旦发觉晦气时，跟你的判断标的目的相反时必然要止损。要维持包管金的话，买一手合约要花七万五，若是是满仓的线倍的资金，也就是说至多要有30万才能去买一周。我们建议最低入市资金量是30万元以上。

　　期货很简单就是一个买、一个卖，如何挣钱？低买高卖，良多人经常是买的最高卖的最低。股指期货的市场功能和投资机遇，大要有如许四种买卖方式，此中套期保值是期货市场的功能表现。套期保值是通过现货和期货之间互相套做的买卖，一个买一个卖或者是一个卖一个买的买卖来实现回避掉现货市场优势险的目标。什么叫套期保值？怎样样规避风险的？当你担忧又吃亏的时候，担忧价钱要跌的时候，加息之前有一个哥们给我打电线点非要请我出去品茗，说又要加息了，黑色礼拜二又要重演。他说我曾经满仓盖出去了，房子都挡出去了。问我有没有什么招？我说真的没有招，除非把你的那套房子也卖了。若是前一个月之前你请我品茗就没事了，让你等着，等股指期货出来之后再来做。你周五晓得加息了，周一在股指期货上先把的头寸卖出去，股票的吃亏因为期货上的高卖低买就可以或许赚回来了。所以股票是可以或许保值的。良多伴侣说我们此刻是有市值的人，我的资产每天都是在波动的，刚强涨了我的身价就涨了，刚强跌了我的钱也就少了。若是有了期货之后能够先卖来庇护我的股票现货资产。

　　第二过去选股票很难，不成能晓得农户内部动静，不成能拿到农户建仓的成本，有了指数之后就按照指数来做。我认识一个银行的行长，他说我做股票太累了，就让我的手下人把沪深300指数打下来了，我挑了几个买。人家是从头笑到尾。

　　套期保值的目标是规避风险，规避什么风险呢？股票市场风险有两种，非系统性风险（个股风险）和系统性风险（全体风险）。若是是大盘系统性风险的话往往就一筹莫展了，前几年碰着的大牛市即便程度再高也不成能挣到太的多钱。对于整个大盘的下跌，宏观调控的开熊，怎样办呢？套期保值。套期保值的道理是指股票市场指数和股指期货合约价钱一般呈同标的目的变更的。通过两个市场成立相反的头寸，当价钱变更时则必然再一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可根基相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目标。

　　价钱的发觉功能，期货市场具有价钱发觉功能由于这是一个很小的买卖场合，有浩繁的买家和卖家集中，他必然认为利多时才会买，利空时才会卖。假如说全球人都在这里买卖的话消息是很集中的，它的价钱是可以或许获得公允的。第二点若是没有期货合约时，良多人想此刻是2780点，下个月是什么点不晓得，下下个月什么点也不晓得。有人说是黄金牛市，黄金十年赶紧买。为什么你认为来岁还要大涨？过去没有期货时就拍脑袋想。现货商人晓得，客岁这个时候丰收了，豆子大量上市所以豆子要大跌，有了期货市场之后你不消问谁了，也不消拍脑袋想了，间接把盘子打开看此刻是12月份按1740点，客岁3月份是在1889点，给你一个参考，将来价钱走势对你来说是一种开导，这也是一种价钱发觉。他发觉了期货价钱和现货价钱之间平价的关系。

　　刻日逃离是最终期货和现货回归时，胶乳说交割仓皇外面现货价钱是2500，期货合约尺度价钱是2600的话，就有人买仓库外面的现货到期货长进行2600卖出，若是现货价钱2500，而期货价钱是2400时，良多人去买期货合约2400，把价钱不竭抬高，在现货上卖掉。在套利的感化下期货和现货必然是趋于分歧的。这张图两头的蓝线。红线是期货价钱，期货偏离现货价钱有必然的幅度，大趋向是一样的，紫线是不竭从高往低走，当红线偏离紫线跨越一般套利区间时，就能够卖期货买现货。若是期货价钱低于现货价钱，超出一般套利区间时就能够买期货、卖现货。最次到交割那天、合约到期那天最初履行实物交割，到最初一天也是无机会能够出得来的。

　　若是价钱偏离太远的线月的话，持有成本、资金、安全、利钱都算上的线个点的话就呈现套利机遇，就能够买一个低的卖一个高的。比如弹簧，一般长度是10公分，在桌子上一扔就弹，伸长时到15公分，你感觉不成能到15公分，所以买一头低的，卖一头高的，如许必定盈利会大于吃亏的。在套利机制的感化下使得期货市场具有差价投契和价钱发觉功能。这个价钱不会偏离太远，6月份的曹胜绝对不成能长出六个手指来的。

　　有的人不睬解，期货怎样没有工具就能够先卖呢？在糊口中经常碰着这种事。举例来说，好比说房山或者是门头沟出来的一个农人到首钢门口来买钢材，也不晓得什么价钱，门口卖的是三千块钱一吨。而你刚好跟首钢签了合同，下个月订货，现货可以或许是两千四或者是两千五，我能够先跟你签合同，告诉你下个月三千块钱跟你交货。一个月后你从首钢拿到了钢材假如说是两千八或者是两千九拿到了，你仍是能够以三千卖给他的。有点儿现货学问的人都能够理解没有工具也是能够先卖的。期货恰是由于有了如许一个卖空的机制，当你认为价钱要下跌时，当你害怕你的价钱要下跌时能够起首卖出股票指数期货，股票指数期货和股票指数其实就是此刻和将来的工具，必然是统一个标的物是统一个供求关系摆布着的。

　　举例来说，我在这里穿戴西服打着领带，2007年的6月合约我是什么样的？大师此刻就猜，再过几个月交合约时也不会长出六个手指、两个脑袋。有人按照我此刻的环境斗胆买卖6月份卖出曹胜六个手指的环境不具有，期货和现货是统一小我，只是分歧时间上的人罢了。股指和股指期货也是一样的，此刻看到的沪深300在那里波动半天，按照此刻的环境判断沪深300指数在2007年6月合约最初收盘时看一下股指是几多，你认为涨的话就买，你若是认为不成能达到的话就卖。因而浩繁买家和卖家就在这个位置上按照现货情况来买卖将来的环境，这就是期货买卖。

　　看一看是不是线好要买股票，成果命运欠好跌了1395点，卖出期货是100个点，亏的33万。可是这时500万排上用场时有可能你买这个股票时只花了467万。保值追求的是规避风险，而不是追求盈利的最大化。

　　到了12月15号，500万到帐了，起头建仓，这时一看股票曾经涨了不少了，原先买的11月合约，以1695点卖掉。这是股票上涨过程中的一个操作。整个操作环境是如何的呢？以沪深300指数作为股指组合，500万现金到帐时选股很麻烦，选择股票的组合是沪深300的成分股，11月2号本来是想买500万，由于钱没有到在1495买了12月合约11手，到了12月15号钱到了，再买这个股票组应时由于股票价钱上涨了，你花了566万。买到成交时要把保值竣事，1695卖掉了11手合约，期货平仓盈利是1695减1495乘300乘11，等于66万。期货给你补了66万，这是期货市场盈亏和股票市场盈亏相抵，实现完满的套期保值。

　　还有一个是选择套期保值的标的目的，良多人说我要保值是要多买仍是多卖，这是取决于你的担忧见底了，你担忧上涨因而就买期保值。好比11月2号，某客户预备成立价值500万的股票，可是资金12月中旬才到帐，判断11、12月份还要大涨，为了避免未来拿500万来买股票成本太大，就能够考虑实施套期保值。将买入的成本锁定在11月2日的价钱程度。预备套期保值所需的资金假如说是100万的话，确定标的目的是买入，确定套保合约是12月期货合约。按照需要保值的资产数额计较套保所需要入的指数期货合约数量，当天11月2日12月合约当天开盘价是1495点，1手期货合约的价值就是1495乘300等于44.85万元。500万的股票要买几多手呢？用500万除以44.85等于11手。1495的现价，11手，44.85万的合约价值，买了11手，乘以10%的包管金率，就是49.34万元。开这个户花了100万的包管金，此次买卖为了锁定500万的股票市值只花了49.34万，还剩下55.66万元怎样办呢？这个钱就是后备资金。

　　也具有一个无风险套利的机遇，买的时候更好是买的最低的合约，卖的时候正好是卖的最高的合约，弹簧拉的最开的时候，最初到两头，两边都挣钱，有这种机遇呈现时就是无风险套利的，所以要抓好机遇。

　　什么是跨期套利？买涨和买跌概率都是50%，这时能够做套利，买四个合约里涨的比力少、跌的比力深的，认为它往回反抽力度比力大的。相当于一个尺子是10公分，弹簧是15公分或者是5公分也好，都能够去平仓。必定是一边吃亏、一边赔本的，只需盈利大于吃亏这笔改易就值得了。不管涨跌只需盈利方针达到一般套利价值曲线是就平仓，所以套利是动态的。不管期货、远越喝越怎样波动，近月合约怎样波动，只需发觉偏离时就买一个偏低的，卖一个偏高的，比及回归或者是偏窄时会有一个平仓。

　　第二次花包管金是几多呢？过去是48600元就能够买，此刻是要花1741乘300，要交10%的包管金，就是52230元。一会儿涨到了1901了。若是其实是挣怕了，就卖了。1901减1741乘300，此次挣了48000元。同时在1901又卖了空头，这时包管金是1901乘300点，总合约是57030元。这时1901卖下去之后，虽然是牛市也是能够做空的，没有只涨不跌的股市。假如说跌到1867，赶紧见好就收。这时盈利是1901减1867乘300又赚了10200元。这时又买了，既然是十年的大牛市，本年才走了两年，在1867时又买了，这时就不消担忧了。浩繁人就在开户了，所以就一路涨到此刻了。

　　曹胜：听了于总的讲课之后根本学问都听大白了，我也但愿大师不要打盹、不要范困，也可以或许有所收成。我次要讲的是期货的功能和投资机遇，如何操纵期货股票进行理性投契，如何进行套期保值，如何手艺股指期货的套利买卖。

　　到底买卖一手合约需要几多钱？门槛有多高？那时股指是2500点时，一个点值300块钱，如许一手合约的总价值是75万元。按照10%的包管金，要再乘10%，是7.5万。有人会说这么贵？我要买ST股能够买几多股。我们要让大师多看少做。若是价钱上涨或者是上调包管金的话所需的包管金将会更多。注释一下包管金，并不是说像货款的首付款一样，这是担保你履约诚信的押金，这跟买钢材交30%的预付款是两个概念。你要买一手合约必必要押七万五才能够包管你有这个诚信和天分。所以指数越高，合约价标值越大时你交的钱越多。若是你想一直持有这个合约的话必必要随即蓄上包管金。

　　下面看一看如何操纵期货来进行投契。投契的意义不消说了，恰是由于投契者的具有大师才能买入卖出。套期保值转移的风险是浩繁投契者承担的。本来一个公司承担一个亿就受不了了，若是有一亿人玩的话，每小我就承担一元。预期指数上涨，买入股指期货荷叶，上涨后卖出平仓获利。手上没有工具时也能够先卖的，由于你是看的是价钱下跌的趋向。下跌当前再买进平仓，这是高抛低息。

　　总的来说有一点，套期保值规避风险的功能，第二是价值发觉，能够做价差投契。在组合指数里这是最典型的现象，从客岁8月份到11月份，沪深300指数从1200不断到1470点。套期保值不是所有散户能玩的，一般是基金、券商们做的，必需对严重持仓进行庇护。证监会也好，协会也好为什么要让我频频给大师讲风险认识，你们做股指期货仍是要稳重，不是谁都能去做的。

　　2007年3月27日，北京期货商会举办了首场北京地域股指期货投资者教育培训，由北京期货商会股指期货讲师团成员主讲。内容包罗若何操作股指期货，若何节制风险，若何做期货买卖等。