特暗示巴菲，老程度限制的工作很是幸运他和芒格可以或许做不受肉体衰，中节制本人的时间而且能够在糊口，做本人想做的工作也有足够的金钱。

　　测验考试过进入车险范畴巴菲特：良多公司。范畴获得成功的可能性但一家车企进军安全，进军汽车范畴那样就像一家安全公司。毛利率6%新车安全，多盈利空间曾经没有太。的进军会是敌手特斯拉等企业，汽车经销商的营业但不会摧毁整个。

　　会的最初在股东大，谢了大师的惠临巴菲特再次感，掌声留到来岁但愿把一些，对峙到来岁的动力如许他和芒格会有。

　　人注释为什么会持有哪些股票巴菲特：我们并不需要向别。亿资产组合中在2000，亿都有不错的收益有至多1500，做的较着更好将来十年会。

　　国媒体记者采访时暗示巴菲特在会前接管中，的原油市场有很大的投入“有一段时间我们对中国，石油财报一次我只读过中国，了良多资金然后就投，很大的成功并且取得了，域内有什么投资机遇我们一直关心这个领，时间点再投入可能会在某个，完全包管什么时候会做”但此刻的市场确实也不克不及。

　　人投资时候暗示芒格在谈到个，很穷的时候当我很小、，股票很快涨了30倍有一次我买的一只，倍的时候就卖了但我在它涨5，中最愚笨的决定这是我终身当。以所，们比我做得还好的话大师该当感觉若是你，该当骄傲你们真的。

　　特暗示巴菲，是低于我们的期望值整个这个家居行业都，望或者是速度上放慢此刻的人在购房的欲，期比拟特别如斯和房地产苏醒，价真的很廉价由于那时候房。

　　rogressive安全公司巴菲特：此刻的合作敌手是P，行业合作敌手State Farm公司但两家的配合点是想要争着打败另一个同，十年就会见分晓也许将来五年或。

　　化对人力工作的侵蚀巴菲特：不担心主动。会变化时代总，法提高效率企业想尽办，化来代替人工可能用主动，会缔造新的工作机遇但美国的经济轨制将，升级留下的缺口来填补因手艺。

　　ler 和 Todd Combs正在寻找标的巴菲特：我们的两位基金司理Ted Wesch。但愿被我们持有的公司伯克希尔只会采办那些。常通，不会是最高的我们的出价，办理层连结原样但会许诺他们的。亿美元不成问题花掉1000，伶俐地花掉这些钱考验来自于若何。

　　特暗示巴菲，能力圈当然要这么做若是你能持续扩张，多年拓展了一点我大要也是这么，迫拓展的进度可是你不克不及强。

　　特称巴菲，尔的最大科技股持仓很对劲苹果是伯克希，苹果股价太贵了但欠好的一点是，点就能买到更多但愿更廉价一。股票回购打算我支撑苹果的，00亿美元来回购股票将来估计将破费10，希尔的持股价值能够添加伯克，是很好的营业并且苹果本身。

　　特暗示巴菲，能会输的时候仍然进行投契的世界里赔本充满决心这两件事都让他对本人可以或许在一小我晓得本人可。

　　投票权而言巴菲特：就，的大部门股票将捐给比尔及梅琳达盖茨基金会）将来需要几十年的时间才会被稀释（巴菲特持有。都可能呈现任何成果，会跟着时间的推移证明其价值但相信伯克希尔的集团模式，时候到那，资者能倡议挑战没有任何激进投。

　　其他人而言芒格：相对，金上做得更保守我们在持有现，是合适的如许做。佛基金已经的错误伯克希尔不会犯哈，候进行大规模投资在市场高点的时。

　　回忆称巴菲特，LED公司的一手有一次我买一个做，0100美金大要每一股5。易斯安那州我去到路，东一路打野鸭作为一个股，到了地下的油管有人不小心就打，打爆了把油管，涌了出来那些油都。还在发售股票他们此刻仿佛，00美元一股大要1002。意义的一个经验这可能是比力有。了其时的股票若是他们保留，可能曾经更高了这个股票此刻，卖给了一个石油公司但他们把股票后来。时候没有太多现金巴菲特暗示阿谁，那儿借了一些钱我是从我老婆。

　　月4日晚间北京时间5，希尔）股东大会于美国中部小镇奥马哈市举行一年一度的伯克希尔哈撒韦（以下简称伯克，各地前去奥马哈数万人从世界，神风度一睹股。

　　表示可否跨越标普500指数【投资收益率】问：将来的，是收益率的妨碍体量复杂能否？

　　希尔股东大会上在本年的伯克，特暗示巴菲，越白叟，更丰硕经历就，人道的一些工具本人慢慢可读出，时候要学得更多必定连年轻的。金大量用于慈善事业将来伯克希尔会将现，尔的最大科技股持仓…很对劲苹果是伯克希…

　　特暗示巴菲，杠杆投资比拟杠杆投资与非，有的时候欠好有的时候好。赚的钱会更多做杠杆必定，人由于杠杆化把生意做砸了可是目睹过一些更高智商的。

　　l）：集团能源营业此前专注于爱荷华州的可再生能源项目伯克希尔非安全营业的副董事长阿贝尔（Greg Abe，部的公用事业公司投资机遇目前正在寻求更多在美国西，项目成长迟缓不外目前这些。

　　特称巴菲，低于我们的内在价值若是我们的股票稍微，会犹疑的我们是不，短期内买这么多我们当然不会在，1000亿现金去做一些工作可是我们必定会使用手上的。

　　特暗示巴菲，哈的线上发卖量是很好的伯克希尔的产物在奥马。在线上下单良多人喜好，店提货实体，踪顾客的购物偏好如许能够很好的追。发卖也不会放弃但我们的实体店，的更好还会做。

　　特暗示巴菲，个大市场中国是，欢大市场我们喜。处和谐很主要中美两国相，扩大开放政策时在没有中国新的，在接触中国了我们就曾经。在中国做了良多伯克希尔曾经，地都是DQ遍，有做足够可是没，会做一些大的摆设将来15年内也许。

　　以超越标普500指数巴菲特：不晓得能否可。和本人的钱划一看待只晓得会把股东的钱，伯克希尔营业绑定会把本人的财富和，害价值的工作城市警戒对于任何可能会大幅损。零丁持有股票若是伯克希尔，标普500指数那么表示会不如，临的税收分歧由于两者面。危险盈利能力体积过大可能，能发生同样的复合收益率公司生怕不如过去那样。菲特认为不外巴，前所处形势更好伯克希尔比以，大是个错误谬误除了体积过。

　　特暗示巴菲，地舆解零售业我不克不及太全面。力投入安全方面所以把更多精，该如许做你们也应。临的合作更激烈并且你们此刻面，焦点合作力地点要找准本人的。得很是深刻很是多对一件工作晓得，来一些劣势就会给你带。

　　弥补称芒格，体例就是专业化此刻最好的一个，医那里看骨科疾病你不会想去一个牙。就是慢慢收窄专业范畴所以最常规的一种体例，化专业化实现精细。

　　特说巴菲，纪越大跟着年，是慢慢不如以往了身体情况必定也。去考美国SAT若是本人此刻，其时20岁时的成就可能没法子拿到本人，常难堪的一件工作这会是让本人非。

　　么？巴菲特回应：“当你从它们身上挣到良多钱时一个孩子问巴菲特和芒格最风趣的小我投资是什，会更风趣它们老是。”

　　者问到有投资，尔两位年轻的副董事长和两位投资司理也来上台掌管股东大会能不克不及讲一讲你们的接棒人打算是什么？能否考虑邀请伯克希？

　　时同，召开年会之前在伯克希尔，了对比特币的厌恶情感巴菲特再次对媒体表达，西有良多欺诈与之相关“这是一个赌钱的东。发生任何价值比特币没有。弥补称”他，也做不了“它什么，在那里它就。之类的工具这就像贝壳，不是投资对我来说。”

　　久远成果而放弃立即满足的抉择取向延迟满足是指一种甘愿为更有价值的，示的自我节制能力以及在期待期中展。

　　脱欧问题”最初如何【巴菲特：不管“，洲大陆深切内部投资但愿能在英国或欧】

　　特暗示巴菲，了良多安全浮存金安全公司营业给，持久性的这是有，崎岖可能有上下。亿美元浮存金有1200多，希尔中是最值钱的这块营业在伯克。

　　和95岁的副主席查理芒格（以下简称芒格）现身股东大会本年89岁的首席施行官沃伦巴菲特（以下简称巴菲特），和以及当前经济形势的见地分享他们对于市场、公司，投资者和媒体们的提问并回覆来自阐发师、。

　　格称芒，量现金这点对于持有大，显得更保守我们做的，是合适的如许做。佛基金那样的错误伯克希尔不会犯哈，候进行大规模投资在市场高点的时。

　　能够超越标普500指数我们并不晓得公司能否。钱和本人的钱等同看待我们只晓得会把股东的，和伯克希尔的营业绑定会把本人小我的财富，价值的工作城市高度警戒对于任何可能会大幅损害。零丁持有的股票而言若是伯克希尔是一只，如标普500指数那么它的表示会不，税收情况完全分歧由于两者面对的。

　　东大会上在本年股，回覆了55个问题巴菲特和芒格共，G、中国市场、特斯拉等包罗亚马逊、苹果、5。

　　特暗示巴菲，00年前的人说若是对一个2，业岗亭将被覆灭有90％的农，得蹩脚透顶对方会觉。总会变化可是时代，法提高效率企业想尽办，化来代替人工可能用主动，到机遇来雇佣更多人但经济轨制总能找。

　　的投资者提问一位来自中国，快并且在不竭前进世界变化节拍更，展本人的能力圈能否该当持续拓，能力圈不变仍是说连结，缩水的风险但面对资产？

　　不断倡导投资指数基金【指数基金】问：你，收购方针之前在找到下一个，钱拿来投指数基金为什么不把多余的？

　　是我们已经没有做过的工作巴菲特：要买西方石油并不。们能够如许做这一件工作我，的机遇很是好。我们怎样运营他们都领会，和对什么营业感乐趣领会我们的投资能力。能够跨越100亿美元但愿下一笔买卖规模。年来近，找好的买卖机遇伯克希尔苦苦寻，模现金投资出去以将手头大规。买卖机遇到来若是合适的，做好了预备伯克希尔。

　　特也认为但巴菲，越白叟，更丰硕经历就，人道的一些工具本人慢慢可读出，时候要学得更多必定连年轻的。长道路上但在成，和糊口中在进修，良多教训都吸收了，靠读书学到的这些是不克不及。

　　中初次提出了“护城河”概念1993年巴菲特在致股东信，素让他们有一种庞大的合作劣势多方解读称是指公司的各类因，构成了一条“护城河”在他们的经济碉堡四周。有如许的庇护下奋战但一般的公司都在没，如何发觉“护城河”巴菲特也不断没说。

　　有优良表示会添加成本巴菲特：在ESG上拥。能发电范畴有所建树虽然伯克希尔在风，查询拜访或者获得更高的评分但关心点不是为了问卷。

　　特暗示巴菲，司理中有一人买入了亚马逊上个季度伯克希尔两位投资，值投资的理念但仍秉承了价。并不是绝对的低市盈率价值投资中的“价值”，虑各项目标而是分析考，有的营收、市场份额等等好比将来的成长潜力、现。

　　宅与汽车安全公司Geico面对的合作危机【Geico】问：若何评价伯克希尔旗下住？

　　莱德CEO芬克估计【ESG】问：贝，司价值的时候将来在评估公，和监管（ESG）尺度来作出判断投资者可能将更多根据情况、社会，对待这些目标的伯克希尔是怎样？

　　该持续拓展本人的能力圈【能力圈】问：能否应，能力圈不变仍是说连结，缩水的风险但面对资产？

　　特暗示巴菲，错的主见这是个不，以会商我们可，有完全确定下来这个形式还没，在他们俩面前太寒酸由于我怕我和查理，其实太都雅了这两小我长得。持的形式不成能不断持续下去由于巴菲特和芒格两小我主。n 和Greg Abel适合来参与掌管股东大会可是客岁刚汲引的两位副董事长Ajit Jai，台上回覆问题即四小我在，回覆相关投资的问题但两位投资司理不克不及，应给出投资建议由于伯克希尔不，自停业务投资都是。

　　弥补称芒格，是最有矫捷性的人他与巴菲特都不，端成长的互联网趋向有些悔怨没有抓住极。意投资亚马逊因而他不介，识别并投资谷歌曾经很可惜之前他和巴菲特没有更好地。了填补错过的一些投资也许苹果的投资是为。

　　扩张能力圈当然要这么做巴菲特：若是你能持续，多年拓展了一点我大要也是这么，迫拓展的进度可是你不克不及强。

　　资组合投资良多金融机构【监管】问：伯克希尔投，多监管遭到很，参与银交运作若是监管者，本家做得更好会不会比资？

　　资情况愈加具有合作性巴菲特：此刻确实投，阅读来测验考试领会哪些营业我感觉我会做很是普遍的。实是我很容易理解的我发觉安全营业其，则理解不多但对零售业。力投入安全方面所以我把更多精，该如许做你们也应。合作力学会耐心期待要找准本人的焦点，机顿时采纳步履期待一个好的时。合作激烈此刻虽然，也愈加风趣可是游戏。

　　特暗示巴菲，能成立护城河的话若是科技公司确实，有价值会很是。投资看不大白的科技股但我们仍是不会本人来，资司理来投资但会雇佣投，熟悉这一范畴由于他们更。

　　答环节时在大会问，尔股票的回购谈及对伯克希，特暗示巴菲，定伯克希尔的股票回购规模现金持有量几多并不会决，美元仍是2000亿美元无论我们具有1000亿，都不会有什么分歧回购股票的体例。在价值保守估值时回购股票我们会在股票价钱低于内。票能够使大都股东受益我们但愿确保回购股。暗示他还，好的时候才会回购股票我们只要在感觉做得，格也要值得回购并且股票的价。

　　希尔能源公司能否想要投资在高速成长的项目中【可再生能源】问：伯克希尔持股91%的伯克？

　　问：“你说过你越老对人道有更多的领会一位11岁中国男孩在现场向巴菲特提，同的理解若何协助到你做更好的投资？你能不克不及讲讲你学到了什么？对人道不”

　　公司更容易遭到股票市场的冲击巴菲特：全数投资指数基金会让，够矫捷变得不。

　　菲特和芒格具有足够的投票权【激进投资者】问：因为巴，克希尔运营提出挑战激进投资者很难对伯，直如许吗将来会一？

　　起头前在大会，通勤电瓶车俄然出此刻会场巴菲特和老同伴芒格坐着。何时会去中国时有中国记者提问，特暗示巴菲，目就会去有好项，市的中国企业很风趣而且称有些在美国上，露看上了哪个但此刻不克不及透。

　　领先的公司都是科技巨头【护城河】问：良多全球，强劲的品牌和有实力的企业家带领这些企业都有宽广的“护城河”、。多投资一点科技公司伯克希尔能否该当？

　　特暗示巴菲，或者欧洲大陆进行更多一些深切接触我们的考虑是但愿伯克希尔能在英国，内部投资深切他们，可以或许插手我们的行列然后有更多的傍观者。进行投资也是一个点子在欧洲大陆以及英国，最终会怎样样进行不管脱欧这个工作，成果都是如斯或者有如何的。

　　些具有“护城河”的公司巴菲特：本人很喜好那，能经常找到过去确实。投资哲学没有变化现在伯克希尔的，有合作力的企业会持续分辨这些，le of competence）并勤奋扩大企业的合作圈（circ，错过太多机遇如许就不会。试一个不熟悉的范畴但我们不会冒然尝，范畴的投资司理来完成而是会雇佣熟悉这些。

　　视的工具时被问到最珍，称想多活几年95岁的芒格。巴菲特附和并弥补道而顿时年满89岁的，没法买到的爱和生命是，视这两样工具所以他最珍。还说他，的时间在剩下，虽然他们都能做钱能办到的事，成心义的事可是想做更。

　　ico的劣势在于停业费用率（expense ratio）伯克希尔安全营业副董事长简恩（Ajit Jain）：Ge，于安全赔付率（loss ratio）而Progressive公司的劣势在，正在缩小差距不外两家公司。

　　特暗示巴菲，是不倡导去做延迟满足不，和情况都最该当做的工作但储蓄不是对所有的家庭。富不成反比高兴和财，万美元还不高兴若是你有了10，美元也不会高兴那你有了1亿。

　　特暗示巴菲，所谓焦点的能力伯克希尔没有，业进行出格的研究所以不会对某个行。界上任何一个科技成长方面的行业子公司将会进行涉足5G或者是世，多干涉子公司营业但总公司不会过。

　　特暗示巴菲，确有大量现金伯克希尔的，购是能够的做小型收，样的能力我们有这。公司需要持久的调查但我们收购一家大，时间太短三五年，此刻我们面前有良多机遇呈，圈套不克不及去踩但良多都是。金大量用于慈善事业将来伯克希尔会将现，了如许的决定我们曾经做。

　　希尔进入安全业以来巴菲特：自从伯克，不断遭到监管这个行业就，个功德这是。把钱交给别人安全业是先，将来做出许诺然后别人对，也是如斯银行业。景象下在这种，管的具有不介意监。

　　近2400亿美元的股票【持仓】问：伯克希尔有，多资产组合表示的细节为何伯克希尔不透露更？