四时度恢复性增加较着：单季度来看，2017年Q4公司实现营收27.87亿元（+58.7%），归母净利润0.48亿元（+1100%），恢复性增加较着：2016年四时度公司营收和利润均呈现了下滑，本年具有必然回补，王自健复合两年环境，营收年增速为21%。利润端增速较快，因为第四时度为旅行社保守淡季，其价钱波动较大，可关心完全年报出来后的细致拆分环境。

　　亚洲地域出境游苏醒较着，本年全体增速估计上行。从各目标地披露的数据来看，2017年自在行占比力高的亚洲区域恢复性较好（月度增速可拜见图1）。而长线方面：欧洲地域英国增速最好，前三季度+31.45%，其他地域法国（截止9月+3.53%）和德国（截止10月+13.83%）连结平稳增加，北欧等新兴国度增速高于20%但全体基数仍较低。美国（前三季度+1.20%），澳大利亚（截止11月+12.25%）、新西兰（截止11月+1.47%），暂未有较着的增速提拔趋向。公司目前营业40%为东南亚+日本，40%为欧洲，20%为其他线路，跟着亚洲地域的回暖，出境本年估计增速将有所上行。

　　演讲期内，公司回购登记了2016年股票激励打算，因而确认了加快行权费用（约3200万元）。若剔除该费用影响，公司2017年归母净利润增速约为21.8%，略高于营收端增速。

　　公司业绩合适预期，限制性股票打算利润端完成。公司2月22日晚发布2017年业绩快报，公司全年实现营收12.02亿元（+18.99%），归母净利润2.30亿元（+7.25%），合适我们的预期（原估计2017年公司净利润2.31亿元）。按照公司2017年11月1日的限制性股票的议案，扣非净利润估计能够完成其第一期解锁前提的要求：以2016年为基准年，2017年度公司扣非净利润增加率不低于7%，且2017年度现金分红总额不低于2016年。

　　本文涉及的行业个股阐发来历于券商研究演讲，仅为阐发人士对该行业个股的小我概念，不代表瞄股网概念，不作为投资者买卖股票的根据，股市有风险，投资须隆重。

　　盈利预测与投资建议：公司2017年12月刊行7亿元可转债，初始转股价钱为11.12元/股，转股日期2018年6月7日至2023年12月1日。公司作为出境游的龙头，在出境游回暖的业态下积极结构高增加目标地，同时协同出境营业在海外游学与海外移民置业，安身成为出境游分析办事平台。维持2018/2019年盈利预测，估计公司18/19年实现净利润2.98/3.52亿元，EPS为0.35/0.41亿元，对应PE别离为36/31倍，维持“买入”评级。